今年第一季度公司实现营业收入10.02亿元✿✿ღ，同比下降18.36%✿✿ღ；归母净利润2.15亿元✿✿ღ，同比减少12.53%✿✿ღ；经营活动产生的现金流量净额为761.74万元✿✿ღ，同比下降87.54%福井裕佳梨KU娛樂城✿✿ღ。

　　事实上✿✿ღ，承德露露此前营收整体增长乏力已持续多年✿✿ღ。拉长时间线年✿✿ღ，承德露露营业收入分别为22.55亿元KU娛樂城KU娛樂城KU娛樂城集團✿✿ღ、18.61亿元✿✿ღ、25.24亿元✿✿ღ、26.92亿元✿✿ღ、29.55亿元✿✿ღ，一直在“2字头”兜兜转转✿✿ღ。2024年公司终于实现了营收突破✿✿ღ，同比增长11.26%至32.87亿元✿✿ღ，同时归母净利润实现6.66亿元✿✿ღ，同比小幅增长4.41%✿✿ღ。

　　但与此同时✿✿ღ，公司整体毛利率呈现出逐年下滑的态势✿✿ღ。2019年至2024年✿✿ღ，承德露露的销售毛利率分别为52.62%✿✿ღ、50.13%✿✿ღ、46.8%✿✿ღ、44.85%福井裕佳梨KU娛樂城✿✿ღ、42.09%✿✿ღ、41.46%和40.94%福井裕佳梨✿✿ღ，可谓是一年不如一年✿✿ღ。

　　业绩尚佳✿✿ღ，为何毛利率一直下降？其中原材料成本的上升是重要原因KU娛樂城✿✿ღ。公司在财报中指出✿✿ღ，2023年受天气因素影响✿✿ღ，野山杏仁大幅减产✿✿ღ，导致公司杏仁采购价格自2023年第四季度起上涨幅度超30%✿✿ღ。但是与此相对应的是✿✿ღ，承德露露的产品定价策略并未能有效应对成本上涨的问题✿✿ღ。由于市场竞争激烈✿✿ღ，公司在提价时面临巨大压力✿✿ღ，这导致其在控制成本与保持市场份额之间陷入两难境地✿✿ღ。不过✿✿ღ，2024年受当年产量显著增加影响✿✿ღ，公司自三季度末起杏仁采购价格下降超30%✿✿ღ，全年平均采购成本同比略有下降✿✿ღ。

　　不仅如此✿✿ღ，作为杏仁露龙头品牌✿✿ღ，承德露露长期以来存在着依赖单一产品的困扰✿✿ღ。2024年年报显示✿✿ღ，杏仁露系列营收占据了公司总收入的96.84%福井裕佳梨✿✿ღ，而其他产品线的营收则相对较少✿✿ღ。这种高度集中的营收结构使得承德露露面临巨大的市场风险✿✿ღ，一旦杏仁露市场出现波动酷游九州官网✿✿ღ，✿✿ღ，将对公司的整体业绩产生重大影响✿✿ღ。对于公司来讲✿✿ღ，通过加大研发投入开展品类创新与升级✿✿ღ，拓展新消费人群和消费场景✿✿ღ，则显得至关重要✿✿ღ。

　　然而✿✿ღ，记者查阅财报却发现✿✿ღ，近年来承德露露的研发投入出现大幅下滑✿✿ღ，今年第一季度研发费用仅为149.62万元KU娛樂城ku真人app下载✿✿ღ！✿✿ღ，较上年同期的678.31万元减少77.94%✿✿ღ。值得注意的是✿✿ღ，公司去年研发费用就已经大幅缩水福井裕佳梨✿✿ღ，全年仅为1578.38万元✿✿ღ，较2023年同比减少48.36%✿✿ღ。公司在年报中表示✿✿ღ，报告期内研发工作主要集中在实验室配方研究阶段KU娛樂城✿✿ღ，中试投入较小✿✿ღ，导致研发投入减少✿✿ღ。

　　二级市场方面✿✿ღ，最近几年来✿✿ღ，承德露露股价始终徘徊在个位数福井裕佳梨✿✿ღ。截至4月24日收盘✿✿ღ，该股股价报9.69元/股✿✿ღ，总市值102亿元✿✿ღ。